》》대통령의 경제학(원제:Presidential Economics)

 

소개글

자유경제를 표방하는 미국경제는 왜 보수주의로 돌아갈 수밖에 없었나? 어떤 경제학이 좋은 경제학이고 누구의 경제학이 나쁜 경제학인가? 경제정책 결정의 현장에서 대통령들은 무엇을 고뇌하고 결단했을까? 루스벨트부터 케네디, 존슨, 닉슨, 레이건 그리고 클린턴까지 미국 대통령들의 경제정책을 분석, 그 성공과 실패를 생생하게 담아낸 21세기 경제학과 경제정책 비전의 새로운 교과서!

허버트 스타인(Hebert Stein)

시카고 대학교(University of Chicago)에서 PH.D를 수여받았고, 1969~1971년에 대통령경제자문위원회(the President's Council of Economic Advisers)위원, 1972~1974년 동 위원장을 역임했으며, 현재 버지니아대학교 평가 교수(A. Willis Robertson Professor of Economics Emeritus of the University of Virginia)이며 미국기업연구소(American Enteprise Institute) 선임연구원이다. 또한 정기적으로 AEI의 잡지인 〈the american enterprise〉에 기고하고 있으며, 월스트리트저널의 투고위원회 위원이기도 하다. 그밖에 뉴욕타임스와 워싱턴포스트에도 기고하고 있다.
저서로는 「미국 경제에 대한 설명 지침서」(An Illustrated Guide to the American Economy)(머레이 포스와 공저)(1992),「미국의 재정 혁명」(The Fiscal Revolution in America)(1990, 개정판),「워싱턴 취침시간 이야기들」(Washington Beditime Stories)(1986),「5조(兆) 경제를 관리하는 길」(Governing the $5 Trillion Economy)(1989) 등이 있다.

권혁승(權赫昇)
서울대학교 상과대학을 졸업하고 언론계에 투신, 경제기자로 일관한 원로언론인. 한국일보에서 기자로 출발 경제부장, 편집국장(두 차례), 논설위원 및 신문 편집인을 지냈으며 서울경제신문에서 편집국장과 복간 발행인, 대표이사 사장을 거쳐 현재 한국일보 상임고문으로 있으며 본인이 창립한 한국경제전략연구원 이사장을 맡고 있다. 43년간의 경제언론인의 외길을 지켜오는 동안 3차례의 편집국장을 역임하고 미 하버드 대학에서 연수했으며 외자도입심의위원회 위원, 통상산업부 무역위원회 위원, 재무부 정책자문위원, 경제기획원 경제정책자문회의 위원, 한국간행물윤리위원회 위원장 등을 역임하여 정책 결정에 참여했다.

1. 서론-보수주의로의 선회
2. 후버와 루스벨트-자유주의 경제학의 기원, 대공황
3. 트루먼과 아이젠하워-전후의 세력확충
4. 케네디와 존슨-지쳐 버린 행동주의
5. 닉슨-자유주의적 생각을 가진 보수주의자
6. 포드와 카터-불확실한 과도기
7. 레이건 선거유세-기쁨의 경제학
8. 대통령으로서의 레이건-현실과의 대결
9. 새로운 합의를 향하여
10. 미국경제와 경제정책
11. 경제와 패션
12. 부시
13. 최근 경기회복의 특징
14. 클린턴과 새 행정부의 제안
15. 신경제학의 성공과 실패

이 책은 미국 대통령의 경제정책에 대한 비판서이다. 미국의 경제정책이 어떻게 만들어졌는가를 하나하나 짚어보고 미래의 경제정책이 지향해야 할 몇 가지 제안을 내놓고 있다. 바로 이러한 미국경제의 시대적 당면과제와 정책의 배경 및 그 공과를 다룬 역대 미국 대통령의 이야기를 묶은 것이다. 지난 반세기 동안 미국경제의 핵심 과제였던 실업과 인플레이션과의 관련성을 면밀하게 다루었던 거시경제정책의 고민도 읽을 수 있다... 저자의 견해를 요약하면 1930년대 케네디 존슨 시대를 정점으로 하여 그 후 서서히 '보수주의' 경제사상으로 선회하였고, 레이건 정부가 들어서면서 더욱 분명해졌다.
물론 이 책은 간단한 경제정책의 해설서가 아니다. 여기에는 그 동안 미국 경제이론의 발전, 비판, 그리고 현실적인 미국 경제의 움직임과 대통령, 대통령 후보 또는 의회의 정치적 움직임이 상호 연계되어 현실적인 경제정책이 만들어지고 실행된 모습을 읽을 수 있다...
세계경제의 흐름을 선도하는 미국 대통령의 경제사상과 비전에 따라서 21세기에도 나라마다 정책 선택에 영향을 미치게 될 것이다. 한국도 예외일 수 없다. 따라서 미국경제의 움직임이 미래 세계경제의 전망을 가늠하는 중요한 잣대가 될 것이다. 그만큼 '대통령의 경제학은 깊이 음미해 볼 만한 가치가 있다고 본다...

세계 경제의 흐름을 선도하는 미국 대통령의 경제사상과 비전을 읽는다

세계 경제를 움직이는 가장 영향력 있는 축으로 미국경제를 꼽는데 이의를 제기할 사람은 많지 않을 것이다. 그 동안 미국경제 지형은 백악관의 주인이 바뀜에 따라 숱한 변화를 겪었고 이는 다른 나라에서의 정책 변화를 이끄는 중요한 요인으로 작용해왔다. 새로운 세기에도 미국 대통령의 경제사상과 비전은 다른 나라들의 정책 선택에 큰 영향을 주게 될 것이다. 이런 맥락에서 미국과의 긴밀한 경제적, 정치적 관계를 가진 우리 나라도 예외일 수 없다. 미국경제의 움직임을 읽어내는 것은 미래 세계경제의 전망을 가늠하고 그 안에서 우리의 경제정책을 입안하는데 중요한 잣대가 될 것이다.
<대통령의 경제학>은 미국의 경제정책이 어떻게 만들어졌는가를 하나하나 짚어보고 미래의 경제정책이 지향해야 할 몇 가지 제안을 내놓고 있다. 미국경제의 시대적 당면과제와 정책의 배경 및 그 성과를 루스벨트에서 클린턴에 이르기까지 역대 미국 대통령의 이야기 안에 묶어냈다. 또한 지난 반세기 동안 미국경제가 안고 있던 가장 큰 문제인 실업과 인플레이션에 대한 문제를 다각도에서 면밀하게 다루고 있다. 이런 접근법은 국내에서는 최초로 소개되는 체계적이고 치밀한 시도이다. 국내 경제정책 입안자들, 또한 비즈니스 현장에서 일하고 있는 경제의 주체들이 반드시 짚어보아야 할 부분이다. 경제정책을 만들기 위한 근본적 원칙, 경제 제반요소들의 기능에 관한 풍부한 지식, 정책의 변화에 대한 예리한 비판과 그 대안 등은 우리가 반드시 숙지해야 할 귀중한 자료가 될 것이다.



왜 우리는 경제정책을 이야기해야 하는가?

1930년대 대공황 때 대두된‘자유주의’경제사상은 1960년대 케네디 존슨 시대를 정점으로 하여 그 후 서서히‘보수주의’경제사상으로 선회하였고, 레이건 정부가 들어서면서 더욱 분명해졌다. 이는 이론의 발전과 실물경제의 움직임, 정치적 움직임이 상호 연계되어 현실적인 경제 정책이 만들어지고 실행된 결과이다. 그러나 이런 과정을 정확히 해석하는 총체적인 진단서는 거의 전무하다. 기존의 경제 이론서나 정책 비판서들은 이해하기가 매우 힘들거나 설득력이 없는 경우가 대다수이다. 전문가들 중심의 담론이라 일반인에게 너무 어려운 경우도 있고 편파적이고 정치적인 해석이라서 공정성을 잃는 경우도 있다.
이처럼 피상적이고 의례적이며 편협한 경제 토론의 틀을 벗어나기 위해서는 우선 현실의 움직임을 정확하게 반영하고 문제점과 위기를 정확하게 진단하는 노력이 필요하다. 이런 맥락에서 <대통령의 경제학>은 경제정책의 불확실성과 역량 부족을 설명하는데 반드시 필요한 토의를 담고 있다. 그 동안 재정정책 및 통화정책이 더 빨리 경제를 회복시키지 못한 원인을 날카롭게 지적하며 이를 해결하기 위한 현실적 토론의 필요성을 역설하고 있다.
(즉, 정책의 실패가 비록 예측 능력의 부족, 재정 수단이나 통화 수단을 정확히 조작하는 데 따른 어려움, 정치적 의견 차이 등에도 영향을 받았기는 하지만 보다 근본적인 원인은 다른 목표들과의 충돌이 생길 때 정책 결정자들이 무엇을 선택하는가의 문제라는 것이다. 정책 담당자들이 모두 자국 국민을 위하기는 마찬가지지만 그것을 위해 보다 빠른 경제회복을 선택할 것인지 아니면 재정적자의 감축과 낮은 인플레이션을 선택할 것인지가 달랐을 뿐이라는 설명이다. 그리고 과연 그들이 옳은 선택을 했는지는 오직 역사만이 말해줄 수 있다는 판단이다.)

우리는 이 책을 통해 실제 경제정책을 개선하기 위해 무엇이 가장 중요한지를 배울 수 있다. 그것은 바로 유용한 정책 결정을 이루기 위한‘사회적 합의’이다. 경제정책에 관한 이런 저런 얘기들은 많지만 이렇다 할 논쟁이 없는 것이 가장 큰 문제라는 것이다. 각자가 자기가 믿는 이론만 주장하거나 시세에 따라 적절한 말만 할 뿐 이른바 진정한 의미의 주장의 대립은 없는 형편이다. 의견 차이가 어디서 유래하는지 또는 어떻게 해야 그런 의견 차이를 좁힐 수 있는지에 대한 성찰이나 노력은 어디에서도 보이지 않는다. 대부분의 사람들은 남의 의견을 바꾸거나 어떤 합의에 도달하는 것이 불가능하다고 믿고 있고, 그러다 보니 경제정책에 관한 얘기는 단지 자기편의 세력을 결집시키는 용도로밖에 사용되지 못하고 있다. 경제논의 자체는 결코 특정 정당의 견해를 반영하는 것이 되어서는 안 된다. 경제 정책에 대한 중요도를 느끼는 사람이라면 누구나 고민하고 참여해야 하는 귀중한 부분이다. <대통령의 경제학>은 그 동안 미국 대통령들의 경제 정책을 신랄하게 비판하면서 동시에 이를 통해 보다 나은 방향으로 정책을 개선하기 위한 실마리를 보여주고 있다. 그리고 그 실마리는 생산적인 경제 토론과 사회적 합의라는 큰 틀 안에서 찾아질 수 있다고 말하고 있다.



미국경제의 고민과 21세기의 정책대안은 무엇인가?
미국 경제의 진정한 힘, 민간경제의 효율성!

미국의 역대 대통령의 경제 정책들은 이제껏 많은 시행착오 특히 실업과 인플레이션과의 끊임없는 전쟁에서 많은 어려움을 겪었다. 이것의 큰 요인은 경제원리의 근간이 될 통화공급량과 여러 일탈요소와의 연관성을 모르거나 제대로 다루지 못한 채 실업과 인플레이션에 손대려 했기 때문이다. 그리고 이같은 잘못이 루스벨트의 NRA(국가 부흥법)로부터 닉슨의 물가 및 임금 통제에 이르기까지 정책상의 많은 오류와 실수로 이어져 왔다.
그러나 그런 정책의 소용돌이를 겪으면서도 미국 경제가 그만한 성과를 거두어 호황을 누릴 수 있었고 정책의 많은 차질에도 불구하고 미국 국민의 부를 증대시키는 방향으로 경제가 흘러온 것은‘민간 경제의 효율성’이 경제를 지탱해 왔기 때문이라고 저자는 말한다. 따라서 경제 정책은 민간경제의 효율성을 극대화시키는 방향으로 유도되어야 한다는 것이다. 국가가 과잉으로 개입하여 민간의 자율성을 해치게 되는‘계획경제’는 미국의 경제문제를 해결하는데 아무런 도움도 주지 못한다는 것이다.
이 책에서 다루는 기간 동안 미국은 주기적으로 일종의‘계획(Planning)’경제를 강요하곤 했다. 다시 말해서 정부가 투자, 생산, 물가, 임금 등의 민간 경제에 지나치게 개입했던 것이다. 그리고 지금은 이런 요구가 이른바‘산업정책(industrial policy)’이라는 변형된 형태로 나타나고 있다고 설명한다. 계획경제는 미국의 경제문제에 아무런 도움도 되지 못한다. 계획경제는 효율적으로 돌아가는 민간경제를 방해할 뿐이며, 비효율적인 정부의 통화 및 재정기능을 개선하려는 필요성을 회피할 뿐이라는 시각이다. 이런 입장은 우리 경제가 그 동안 민간경제의 자율성을 마비시키고 그로 인해 많은 병폐를 안게 된 점을 감안할 때 큰 교훈이 될 수 있다.



< 참고자료 > 백악관 주인의 변화에 따른 경제정책의 변화

1. 루스벨트 대통령 시절
1930년대 공황을 탈출하기 위해 정부의 정책개입 필요성을 케인스 경제학에서 그 이론적 근거를 찾았으며 뉴딜정책을 추구했다. 행동주의의 시기

2. 2차대전 이후 트루먼과 아이젠하워 대통령
케인스의 기능적 재정론을 신봉한 새뮤얼슨의 이론을 바탕으로 루스벨트 행정부의 실험적 정책을 조정하였고 재정금융 정책을 통한 완전고용 달성이라는 거시경제 정책을 추진하였다.

3. 케네디와 존슨 대통령
자유주의 운동을 표방하고 갤브레이스의 “풍요 속의 빈곤”, 즉 삶의 질 저하, 실업, 빈곤 문제 해결 등의 가시적인 성과를 이루겠다고 약속하고 미세 조정에 의한 인플레이션 없는 완전고용의 지속과 복지향상을 위한‘위대한 사회’건설을 내세웠다. 그 후 스태그플레이션에 부딪혀 정부개입을 줄이고 민간경제 주체의 자유로운 활동을 권장하게 되었다.

4. 닉슨, 포드, 카터 행정부
지속적인 인플레이션으로 갈등과 혼란의 시기
특히 닉슨은 보수주의적인 방향으로 경제정책을 운영하려 했으며 인플레이션과 실업의 두 가지 문제를 동시에 해결하려 했다. 그는 금태환 제도를 철폐했다. 물가와 임금의 통제를 실시한 것은 정책의 모순으로 지적되고 있다.

5. 레이건 대통령
감세, 세출삭감, 규제완화, 통화량관리의 4대 정책에 역점을 두고 아더 래퍼가 개발한 공급위주 경제학을 중심으로 한 레이거노믹스를 지향했으며 연방준비제도의 통화주의 정책을 지지했다.

6. 부시 대통령
세금삭감과 규제완화라는 좋은 착상을 하고 교육, 환경 대통령이 되고자 노력했다.

7. 클린턴 대통령
성장을 우위에 두고 투자를 강조한다는 점에서는 종전의 주장과 맥락을 같이한다. 그러나 클린턴의 신경제학은 투자를 민간 저축가들에게 일임하고 투자 이익을 주로 그들에게 돌리는 것에 찬성하지 않는다. 그것보다는 오히려 민간 소득자들에게 더 세금을 물려 정부가 더 많은 투자를 할 수 있기를 바라는 것이다.
이는 시장 주도하의 민간 투자가 더 낫고 보다 생산적이라는 주장을 거부하는 것이다. 정부가 더 많은 투자를 하는 것이 훨씬 낫다는 주장이다. 이런 정책의 기저에는‘부양 패키지(Stimulus Package)’라고 하는 케인스 경제학의 흔적이 남아 있다.

세계 경제의 흐름을 선도하는 미국 대통령의 경제사상과 비전을 읽는다

세계 경제를 움직이는 가장 영향력 있는 축으로 미국경제를 꼽는데 이의를 제기할 사람은 많지 않을 것이다. 그 동안 미국경제 지형은 백악관의 주인이 바뀜에 따라 숱한 변화를 겪었고 이는 다른 나라에서의 정책 변화를 이끄는 중요한 요인으로 작용해왔다. 새로운 세기에도 미국 대통령의 경제사상과 비전은 다른 나라들의 정책 선택에 큰 영향을 주게 될 것이다. 이런 맥락에서 미국과의 긴밀한 경제적, 정치적 관계를 가진 우리 나라도 예외일 수 없다. 미국경제의 움직임을 읽어내는 것은 미래 세계경제의 전망을 가늠하고 그 안에서 우리의 경제정책을 입안하는데 중요한 잣대가 될 것이다.
<대통령의 경제학>은 미국의 경제정책이 어떻게 만들어졌는가를 하나하나 짚어보고 미래의 경제정책이 지향해야 할 몇 가지 제안을 내놓고 있다. 미국경제의 시대적 당면과제와 정책의 배경 및 그 성과를 루스벨트에서 클린턴에 이르기까지 역대 미국 대통령의 이야기 안에 묶어냈다. 또한 지난 반세기 동안 미국경제가 안고 있던 가장 큰 문제인 실업과 인플레이션에 대한 문제를 다각도에서 면밀하게 다루고 있다. 이런 접근법은 국내에서는 최초로 소개되는 체계적이고 치밀한 시도이다. 국내 경제정책 입안자들, 또한 비즈니스 현장에서 일하고 있는 경제의 주체들이 반드시 짚어보아야 할 부분이다. 경제정책을 만들기 위한 근본적 원칙, 경제 제반요소들의 기능에 관한 풍부한 지식, 정책의 변화에 대한 예리한 비판과 그 대안 등은 우리가 반드시 숙지해야 할 귀중한 자료가 될 것이다.



왜 우리는 경제정책을 이야기해야 하는가?

1930년대 대공황 때 대두된‘자유주의’경제사상은 1960년대 케네디 존슨 시대를 정점으로 하여 그 후 서서히‘보수주의’경제사상으로 선회하였고, 레이건 정부가 들어서면서 더욱 분명해졌다. 이는 이론의 발전과 실물경제의 움직임, 정치적 움직임이 상호 연계되어 현실적인 경제 정책이 만들어지고 실행된 결과이다. 그러나 이런 과정을 정확히 해석하는 총체적인 진단서는 거의 전무하다. 기존의 경제 이론서나 정책 비판서들은 이해하기가 매우 힘들거나 설득력이 없는 경우가 대다수이다. 전문가들 중심의 담론이라 일반인에게 너무 어려운 경우도 있고 편파적이고 정치적인 해석이라서 공정성을 잃는 경우도 있다.
이처럼 피상적이고 의례적이며 편협한 경제 토론의 틀을 벗어나기 위해서는 우선 현실의 움직임을 정확하게 반영하고 문제점과 위기를 정확하게 진단하는 노력이 필요하다. 이런 맥락에서 <대통령의 경제학>은 경제정책의 불확실성과 역량 부족을 설명하는데 반드시 필요한 토의를 담고 있다. 그 동안 재정정책 및 통화정책이 더 빨리 경제를 회복시키지 못한 원인을 날카롭게 지적하며 이를 해결하기 위한 현실적 토론의 필요성을 역설하고 있다.
(즉, 정책의 실패가 비록 예측 능력의 부족, 재정 수단이나 통화 수단을 정확히 조작하는 데 따른 어려움, 정치적 의견 차이 등에도 영향을 받았기는 하지만 보다 근본적인 원인은 다른 목표들과의 충돌이 생길 때 정책 결정자들이 무엇을 선택하는가의 문제라는 것이다. 정책 담당자들이 모두 자국 국민을 위하기는 마찬가지지만 그것을 위해 보다 빠른 경제회복을 선택할 것인지 아니면 재정적자의 감축과 낮은 인플레이션을 선택할 것인지가 달랐을 뿐이라는 설명이다. 그리고 과연 그들이 옳은 선택을 했는지는 오직 역사만이 말해줄 수 있다는 판단이다.)

우리는 이 책을 통해 실제 경제정책을 개선하기 위해 무엇이 가장 중요한지를 배울 수 있다. 그것은 바로 유용한 정책 결정을 이루기 위한‘사회적 합의’이다. 경제정책에 관한 이런 저런 얘기들은 많지만 이렇다 할 논쟁이 없는 것이 가장 큰 문제라는 것이다. 각자가 자기가 믿는 이론만 주장하거나 시세에 따라 적절한 말만 할 뿐 이른바 진정한 의미의 주장의 대립은 없는 형편이다. 의견 차이가 어디서 유래하는지 또는 어떻게 해야 그런 의견 차이를 좁힐 수 있는지에 대한 성찰이나 노력은 어디에서도 보이지 않는다. 대부분의 사람들은 남의 의견을 바꾸거나 어떤 합의에 도달하는 것이 불가능하다고 믿고 있고, 그러다 보니 경제정책에 관한 얘기는 단지 자기편의 세력을 결집시키는 용도로밖에 사용되지 못하고 있다. 경제논의 자체는 결코 특정 정당의 견해를 반영하는 것이 되어서는 안 된다. 경제 정책에 대한 중요도를 느끼는 사람이라면 누구나 고민하고 참여해야 하는 귀중한 부분이다. <대통령의 경제학>은 그 동안 미국 대통령들의 경제 정책을 신랄하게 비판하면서 동시에 이를 통해 보다 나은 방향으로 정책을 개선하기 위한 실마리를 보여주고 있다. 그리고 그 실마리는 생산적인 경제 토론과 사회적 합의라는 큰 틀 안에서 찾아질 수 있다고 말하고 있다.



미국경제의 고민과 21세기의 정책대안은 무엇인가?
미국 경제의 진정한 힘, 민간경제의 효율성!

미국의 역대 대통령의 경제 정책들은 이제껏 많은 시행착오 특히 실업과 인플레이션과의 끊임없는 전쟁에서 많은 어려움을 겪었다. 이것의 큰 요인은 경제원리의 근간이 될 통화공급량과 여러 일탈요소와의 연관성을 모르거나 제대로 다루지 못한 채 실업과 인플레이션에 손대려 했기 때문이다. 그리고 이같은 잘못이 루스벨트의 NRA(국가 부흥법)로부터 닉슨의 물가 및 임금 통제에 이르기까지 정책상의 많은 오류와 실수로 이어져 왔다.
그러나 그런 정책의 소용돌이를 겪으면서도 미국 경제가 그만한 성과를 거두어 호황을 누릴 수 있었고 정책의 많은 차질에도 불구하고 미국 국민의 부를 증대시키는 방향으로 경제가 흘러온 것은‘민간 경제의 효율성’이 경제를 지탱해 왔기 때문이라고 저자는 말한다. 따라서 경제 정책은 민간경제의 효율성을 극대화시키는 방향으로 유도되어야 한다는 것이다. 국가가 과잉으로 개입하여 민간의 자율성을 해치게 되는‘계획경제’는 미국의 경제문제를 해결하는데 아무런 도움도 주지 못한다는 것이다.
이 책에서 다루는 기간 동안 미국은 주기적으로 일종의‘계획(Planning)’경제를 강요하곤 했다. 다시 말해서 정부가 투자, 생산, 물가, 임금 등의 민간 경제에 지나치게 개입했던 것이다. 그리고 지금은 이런 요구가 이른바‘산업정책(industrial policy)’이라는 변형된 형태로 나타나고 있다고 설명한다. 계획경제는 미국의 경제문제에 아무런 도움도 되지 못한다. 계획경제는 효율적으로 돌아가는 민간경제를 방해할 뿐이며, 비효율적인 정부의 통화 및 재정기능을 개선하려는 필요성을 회피할 뿐이라는 시각이다. 이런 입장은 우리 경제가 그 동안 민간경제의 자율성을 마비시키고 그로 인해 많은 병폐를 안게 된 점을 감안할 때 큰 교훈이 될 수 있다.



< 참고자료 > 백악관 주인의 변화에 따른 경제정책의 변화

1. 루스벨트 대통령 시절
1930년대 공황을 탈출하기 위해 정부의 정책개입 필요성을 케인스 경제학에서 그 이론적 근거를 찾았으며 뉴딜정책을 추구했다. 행동주의의 시기

2. 2차대전 이후 트루먼과 아이젠하워 대통령
케인스의 기능적 재정론을 신봉한 새뮤얼슨의 이론을 바탕으로 루스벨트 행정부의 실험적 정책을 조정하였고 재정금융 정책을 통한 완전고용 달성이라는 거시경제 정책을 추진하였다.

3. 케네디와 존슨 대통령
자유주의 운동을 표방하고 갤브레이스의 “풍요 속의 빈곤”, 즉 삶의 질 저하, 실업, 빈곤 문제 해결 등의 가시적인 성과를 이루겠다고 약속하고 미세 조정에 의한 인플레이션 없는 완전고용의 지속과 복지향상을 위한‘위대한 사회’건설을 내세웠다. 그 후 스태그플레이션에 부딪혀 정부개입을 줄이고 민간경제 주체의 자유로운 활동을 권장하게 되었다.

4. 닉슨, 포드, 카터 행정부
지속적인 인플레이션으로 갈등과 혼란의 시기
특히 닉슨은 보수주의적인 방향으로 경제정책을 운영하려 했으며 인플레이션과 실업의 두 가지 문제를 동시에 해결하려 했다. 그는 금태환 제도를 철폐했다. 물가와 임금의 통제를 실시한 것은 정책의 모순으로 지적되고 있다.

5. 레이건 대통령
감세, 세출삭감, 규제완화, 통화량관리의 4대 정책에 역점을 두고 아더 래퍼가 개발한 공급위주 경제학을 중심으로 한 레이거노믹스를 지향했으며 연방준비제도의 통화주의 정책을 지지했다.

6. 부시 대통령
세금삭감과 규제완화라는 좋은 착상을 하고 교육, 환경 대통령이 되고자 노력했다.

7. 클린턴 대통령
성장을 우위에 두고 투자를 강조한다는 점에서는 종전의 주장과 맥락을 같이한다. 그러나 클린턴의 신경제학은 투자를 민간 저축가들에게 일임하고 투자 이익을 주로 그들에게 돌리는 것에 찬성하지 않는다. 그것보다는 오히려 민간 소득자들에게 더 세금을 물려 정부가 더 많은 투자를 할 수 있기를 바라는 것이다.
이는 시장 주도하의 민간 투자가 더 낫고 보다 생산적이라는 주장을 거부하는 것이다. 정부가 더 많은 투자를 하는 것이 훨씬 낫다는 주장이다. 이런 정책의 기저에는‘부양 패키지(Stimulus Package)’라고 하는 케인스 경제학의 흔적이 남아 있다.

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